FOF - 大众富裕阶层的财富“小黑裙”

本文由 南京新闻网 于 2016-4-27 9:16 发布在  财经    

绝大多数投资者对于投资的基本需求,是尽可能多赚钱,同时不赔钱或少赔钱。然而,随着财富管理行业的进一步发展,市场上提供的产品却距离投资者这一基本需求越来越远:一方面是产品的设计结构越来越复杂、整体数量越来越多,让普通投资者难以抉择;另一方面产品越来越细分和工具化,直接赋予产品融资或避险等的功能,却因此也照顾不到投资的基本需求。

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这既是国内投资者的资产配置难题,也是财富管理行业面对投资者基本需求缺失的一环。理论上这一缺失可以由投资顾问来弥补,但现实中,缺少足够优秀的投资顾问恰恰也是国内财富管理行业不得不面对的“木桶短板”。

因此,FOF这种投资方式,对于迅速扩张的中国财富管理行业来说,就有了特别的意义。

FOF应该成为资产包的基本款

FOF产品的核心价值,首先是能够在各个标的市场之上,实现策略组合与资产配置的功能;其次是在特定标的市场上,进行产品和管理人的优选。这种情况下,投资人不再需要投入精力和时间,去对单一产品或者管理人进行艰难抉择,FOF以其产品特有属性,完全可以实现与标的市场上述各项专业功能的对接。

再回到投资人的基本需求上说:多赚钱,可以通过标的市场中优选最佳管理人来实现;而少赔钱甚至不赔钱,则通过策略组合与资产配置来实现。

所以,FOF是投资产业链进一步细分后必然产生的需求,在解决了新时期投资方面“选择困难症”的同时,也成为连接投资者的基本需求与标的市场专业功能的桥梁。

某种程度上可以类比“谜一般的小黑裙”——既是一个女人衣橱中最不起眼的那一件,却往往能够成为选择困难症时的救星,更重要的是成为满足社交的基本需求,常穿常新、永不过时的时尚标志。FOF也能够并且应该成为投资人资产包中,“那般地位”的基本款。

FOF可以成为全球配置的入门款

真正好的投资组合,一定是在适当的风险波动下能获得超额收益,需要将低风险资产和高风险高回报资产按照一定逻辑进行搭配,在低相关性下产生投资有效边界。如果进一步权衡当前中国以及世界经济的现实,我们又需要特别强调资产全球配置的重要性,因为其目标也是 遵循上述投资组合原理:为了对冲国内市场系统性和非系统性风险。

不过我们发现在进行境外投资实践时,同样甚至更进一步的选择困难症仍将困扰大部分的投资人,海外极丰富同时更为复杂的产品会让普通投资人更加无法适从。这也是我们常常能观察到很多国内投资者是会倾向于遵循过往经验,选择与国内经济有重叠或者相关性很强的投资产 品,比如投资于港股或者中概股私有化相关产品,使得投资组合抵御风险能力并没有得到显著增强。

那么,在全新的经济环境下,全球配置又该如何突破既往的思维定式,突破自身投资经验的某种制约,并在风险回报间能够取得良好的平衡?

我们认为,FOF可以成为投资人进行全球配置的“入门款”。只要利用好FOF分散单只基金的风险,平滑业绩波动的特质,借助专业母基金管理人对大势的判断、风险把控、产品资源等多方面优势,对于指导普通投资人现阶段进行全球配置,同时是有着现实意义的。

宜信财富靠什么成为FOF引领者

宜信财富过去几年一直坚持以FOF为核心的产品线,目前处于该细分领域的领先位置;2015年,宜信财富提出了全球配置的概念,并联合哈佛大学商学院、麻省理工大学斯隆商学院的Randy教授,发布了《2016宜信财富全球资产配置白皮书》,这既是对海外先进财富管理理论的吸收和借鉴,也是宜信财富对过去数年在全球配置领域相关实践所进行的总结与沉淀。《白皮书》中提出了配置如另类投资等权益性资产时,应该将FOF作为入门款或者基本款,并遵循:“从FOF到基金,再到单一项目”,循序渐进的学习路径。实际上,世界上有许多规模领先、经验丰富的主权基金、养老基金、捐赠基金等,他们在进行另类投资的配置时,也大都遵循这样三步走策略“的投资逻辑。

透过宜信财富FOF的发展,可以看到国内FOF日益专业化的演变趋势。宜信财富相信,产品永远是工具,执行关键还是看人。优秀的FOF管理者,需要通过投资组合构架、投资标的选取和和组合动态管理的三重考验。此外,FOF的管理需要宽泛的金融知识,如对全 球经济的判断以及对各个行业风险的配置和防范,因此要想做好FOF,一定是在金融行业有深厚的积淀,对各种金融产品和市场的运行规 律有着深入的见解,并且对全球范围内杰出的基金经理有长期深入的沟通与观察。

而宜信财富的核心竞争力正是建立在长期把握宏观经济及投资市场变化基础上,所形成的严谨的风险控制能力和强大的组合动态管理能力。我们会精心筛选出如威灵顿、凯鹏华盈等全球优秀的基金管理人,再通过FOF分散风险,在风险可控的范围内争取超额收益。

知易行难,投资人需要坚持成熟的投资态度,通过理性的投资手段,让投资组合稳健增值,这才是成熟的投资之道。



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